1. 瑞信至少4名董事总经理离职，国内真的没有比朱少醒更厉害的基金经理吗？

16年从业经历，专注管理一只基金，16年取得近19倍收益，年化20%，朱少醒的业绩真的很厉害！不过对于他是否是国内最厉害的基金经理，吴哥却有不同的看法。在国内仍有几位大咖级基金经理可以挑战朱少醒，不信，我们就一起来看看吧！

众所周知，投资界的天花板，是巴菲特老爷子，因为时间足够长，业绩足够好，以他的业绩来衡量，是一个不错的标尺！

巴菲特从1957年就开始了自己的投资生涯，在六十多年的投资生涯中，只有两年出现了回报率负增长，分别是2001年以及2008年。很多人以为巴菲特年化收益达到了百分之几百，实际上并非如此，从巴菲特历届投资回报率来看，平均年化收益率在20%左右。

不要小看这个数字，因为是近65年的时间取得的！

时间越长，持续取得高收益的概率在降低，因为市场总是有起有伏。只有走在正确的道路上，才可能取得高回报。

一、年化收益是衡量一位基金经理的很好标尺

从业年限越长，年化收益越有参考价值！原因上面也说过了，主要是市场总会走过牛熊周期，纵观A股市场，牛熊的转换比较明显，而美股近十多年的牛市。

从道指来看，1998年的低点是6440.08，经过14年的单边向上（仅两年出现小幅调整），如今的点位是35000多点。

而A股的上证指数来看，从2006年的低点1161.91点起步，到现在不过是3361点，其间最高点到过6124点，但也出现了2008年的大熊市，整体起伏比较大。

因此，特别在A股，能在长时间内取得比较高的收益，是比较难得的。

但在这里，我们要考虑几个重要的时间点：

1、2006-2007年是A股历史上最明显的大牛市，从2006年初的1161点涨到最高6124点；

2、2008年是A股历史上的大熊市，从5000多点的顶端，掉落到最低1664点；

3、2014年到2015年又是一轮牛市，从2000点附近涨到最高5178点；

至于最近的行情，大家都比较熟悉了，2019-2020年是一波明显的牛市，2021年虽然指数上涨，但结构性行情比较明显。

吴哥列出上述时间点，主要也是提示大家需要关注基金经理入市的起点，起点的高与低，对于年化收益，还是会产生一些影响的。

三、从业超过6年且年化收益在20%以上的偏股型基金经理

根据排名，吴哥挑出符合从业6年以上，且年化收益在20%以上或接近的基金经理，供大家参考：

1、朱少醒，从业16年86天，年化回报20.06%；

2、曹名长，从业15年49天，年化回报20.33%；

3、傅鹏博，从业12年18天，年化回报20.95%；

4、徐小勇，从业10年128天，年化回报24.70%；

5、刘元海，从业9年137天，年化回报20.04%；

6、张坤，从业9年133天，年化回报19.21%；

7、萧楠，从业9年133天，年化回报19.65%；

8、魏晓雪，从业9年85天，年化回报19.57%；

9、谢治宇，从业9年10天，年化回报23.58%；

10、王君正，从业8年166天，年化回报20.65%；

11、周晶，从业8年64天，年化回报22.35%；

12、雷鸣，从业7年318天，年化回报20.24%；

13、刘格菘，从业7年299天，年化回报21.05%；

14、周海栋，从业7年279天，年化回报20.86%；

15、饶晓鹏，从业7年261天，年化回报26.62%；

16、曹文俊，从业7年233天，年化回报20.70%；

17、孙伟，从业7年216天，年化回报22.71%；

18、李元博，从业7年111天，年化回报23.32%；

19、王崇，从业7年109天，年化回报24.07%；

20、杨锐文，从业7年106天，年化回报21.69%；

21、赵枫，从业7年69天，年化回报30.46%；

22、吕越超，从业6年300天，年化回报22.11%；

23、莫海波，从业6年278天，年化回报20.04%；

24、丘栋荣，从业6年275天，年化回报31.87%；

25、葛兰，从业6年215天，年化回报23.46%；

26、何帅，从业6年214天，年化回报21.83%；

27、张仲维，从业6年177天，年化回报29.32%；

28、焦巍，从业6年171天，年化回报21.13%；

29、郑磊，从业6年145天，年化回报21.93%；

30、张峰，从业6年144天，年化回报20.22%

就列这些吧。从中我们还是可以看到一些比较知名的基金经理的。

四、更多维度评价一名基金经理

1、总管理规模

都说管理规模是业绩的大敌，但管理规模其实也是投资人真金白银的投票，即投的人越多，规模越大，说明市场认可度越高。

而越能够驾驭大的规模，则说明基金经理的管理成熟度越高。

2、专业背景与从事管理赛道的吻合度

专注投资的领域越多样，说明对行业的理解越全面。从目前的发展情况看，老一辈的基金经理，多是宏观类的专业出身，而新一代的基金经理，更看中专注于某一赛道的能力。

3、管理基金的数量与驾驭多只基金的能力

管理一只基金和管理多只基金，管理一种类型的基金和管理多种类型的基金，显然难道是不同的。

4、应变能力

在弱势中保守，在强势中激进，不能够始终满仓，高举高打。

5、职业素养

身为基金经理，责任重大，还是要以投资人的利益为出发点！

五、简单点评一下朱少醒、曹名长、张坤、葛兰、谢治宇等基金经理的差异

1、朱少醒和曹名长

从业时间相近，朱少醒2005年底即从富国天惠成长混合成立日起起从业至今。而2005年底当时正值股市最低迷的时间，还记得吴哥提示的2006-2007的大牛市吗？时间点上朱少醒显然是占优的。

同时，朱少醒只管理一只基金，专注力极强，这点对于其施展空间也是有利的。不过也必须说明，朱少醒坚持不利用自己的名气发行新基金，也是有着很好的职业素养。

曹名长先后辗转新华基金和中欧基金两家公司。2006年7月任新华优选分红混合的基金经理，8年获得超过500%的收益。在这个时间点上，其实这个成绩的说明力还是很强的。

目前曹名长管理四只基金（合并不同份额），总管理规模66.25亿。从规模上不如朱少醒。

但从管理业绩来看，并不比朱少醒差。而且值得一提的是，曹名长管理的四只基金，近一年的收益全部实现20%以上增长。

从综合能力来看，曹名长并不比朱少醒差，甚至还要略强一点（个人观点）！

2、张坤和葛兰

从业时间看，这两位属于中生代选手。张坤和葛兰目前管理的规模都在千亿以上，算是基金经理顶流中的顶流。

张坤的特点有人评价说是最接近巴菲特的基金经理，这点吴哥也是认同的。张坤有着自己非常清晰的投资逻辑。不管是牛市和熊市都能够坚持自己的投资理念不动摇，换手小，长期持有商业模式模式，发展稳定的企业，这也是其长期跑赢市场的主要原因。

张坤目前管理的基金是四只，一只是大盘蓝筹，两只是QDII，，一只是三年持有期基金。管理风格还是比较多样的。要驾驭好不同风格的基金，显然难度是更大，特别是易方达亚洲精选，由于中概股在过去一两年的表现不佳，也拖累了张坤的整体业绩。但也存在未来逆袭的可能性。

最值得一提的是张坤的“人品”，即在市场高点的时候，逐步缩小旗下多只基金的限购额度，甚至停售易方达优质精选混合（原易方达中小盘），很让人称道！

如果要将张坤与朱少醒相比，吴哥也并不认为张坤就会弱于朱少醒！

再说说葛兰，目前管理规模是偏股型基金中的第一人。

葛兰是典型的赛道类选手，与上述的基金经理不同的是，葛兰专注于医药和科技领域，这与其专业背景是密不可分的。

目前在管的四只基金，主要为医药类和科技类两大类。

不过葛兰在“人品”上显然与张坤相比存在一些瑕疵。比如说葛兰的产品几乎没有太严格的限购措施，且被曝出自己在去年高位清仓自购基金的问题等。

但整体来看，综合业绩能力还是比较强的。虽然一年多来医药赛道的起伏还是比较大，但未来仍可期待。

从整体看，吴哥其实并不看好葛兰，因此就不把葛兰和朱少醒相比了。

3、谢治宇

谢治宇的风格，其实和朱少醒有相似之处。比如说持仓比较分散，净值波动相对较小。目前在管基金四只，总的风格还是接近的。

总管理规模达到963.45亿，也是排在前几位的选手。从业9年，兴全合润是其代表作，9年时间取得628.32%的回报率，表现还是非常不错的。

以谢治宇的风格，和其管理的产品数量及规模，挑战朱少醒，应该还是可以的。拉长时间来看，超越朱少醒的业绩，也是可以期待的。

六、总结

从朱少醒的成绩来看，当然是称得上顶级的。不过朱少醒长年只管理一只基金，且进入的时间点比较好，因此很难说就是国内最好的基金经理，比如曹名长就可以与之相比拼，而张坤、谢治宇等中生代也可以后发制人！

所以，我们评价一位基金经理，还是要以多个维度来进行综合比较。当然吴哥接下来有时间的话，也会进行一些细化的横向测评，以求更加准确的评价基金经理的能力！

我就是对场外基金进行极限研究，帮你们找出百里挑一的好基金的吴哥，关注@吴基指谈，基金投资你将收获稳稳的幸福！《写给小白的基金理财十节课》专栏正式发布，基金投资入门必读，快快备起来！

2. 乐视网IPO财务造假？

贾布斯在16点左右，发了一条“Happy Halloween!”。配合今天的事件，真是一出黑色幽默啊！

乐视刚刚爆完第三季度大幅亏损，基金直接把估值腰斩，又出来上市财务造假的新闻，真的是屋漏偏逢连夜雨，墙倒众人推。

出来混总要还的，七年前造的假，现在就要为之付出代价！

先看看哪些大佬被抓了？

《财经》财联社报道：

被带走的委员包括第一届创业板发审委委员谢忠平，系亚太集团会计师事务所副主任会计；以及北京天圆会计师事务所副总经理孙小波。大华会计师事务所董事、执行合伙人韩建旻亦被带走，他也是第一届创业板发审委委员，虽未直接参与乐视网首发申请，但据了解，亦在乐视网IPO期间提供帮助。

据媒体挖掘的乐视网上市时的发审委名单：

参与乐视网首发审核的创业板发审委委员，包括深圳证券交易所上海中心副主任付彦、浙江天健东方会计师事务所王越豪、北京天圆全会计师事务所孙小波、中兴华会计师事务所张云龙、上海众华沪银会计师事务所李文祥、亚太(集团)会计师事务所谢忠平、江苏世纪同仁律师事务所朱增进。

这些人都很危险了。

之前其实抓过的证监会处长李量，已经爆出过乐视网带病上市的新闻，一直到今年8月，警方顺藤摸瓜，案件慢慢发酵，更多人深陷其中。小财认为，这是证券市场加大监管，打击犯罪的有力举措，对于维护市场稳定有很大的作用。

作为散户，举双手支持，把这些蛀虫统统抓起来！！

财务造假，早被质疑！

乐视网于2010年6月首发通过，8月登陆创业板，是中国视频行业第一股，上市交易价格超过发行定价60%，接近47元。

当时，乐视网在国内网站流量排名远远落后于其他公司，排名168位，远远落后于优酷的第10位、土豆的第12位。上市之后，随后迅速反超，并成为创业板龙头股票，并维持多年的强势龙头地位。

在上市时，相比不少流量更大的视频网站，乐视网宣称的优势是财务状况更为健康。乐视网在2008年融资时就声称“已经盈利”，而当时很多国内“主流”视频网站仍然处于亏损状态。

《财经》曾在2014年的报道中揭发其中的问题。华兴资本CEO包凡在这篇报道中指出：“一个排名第17位的视频网站，却有业内第一的财务指标，变戏法啊。”

但贾跃亭坚决否认“乐视财务作假”问题，并且对媒体回应：

对于之前媒体质疑的乐视财务作假，证监会曾做过深入调查，这（仍批准上市）意味着，乐视在业务上没有任何问题。

上图是乐视网的走势，从上市的33元，到复权价格最高1573元，多少人因此暴富？

通过财务造假上市，股民之痛啊！！

乐视，大厦将倾

但，乐视大厦开始崩塌。目前大幅亏损，全年预计也是亏损，迟迟不敢复牌。

今年前三季度实现营业收入60.94亿元，同比下滑63.67%；实现归属于上市公司股东的净利润约-16.52亿元，同比下滑435%。对于营业收入下滑，乐视网在2017年三季报中称，由于受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造成影响，公司的广告收入出现大幅下滑；同时，由于关联方债务风险、现金流紧张波及公司供应商合作体系，从产品供应到账期授予等均产生负面压力，公司终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑。

贾布斯滞留美国不归，高管纷纷辞职，多事之秋，谁也难以扶起乐视！

欢迎关注财富精算师，了解更多财经知识！

3. 香港交易所行政总裁李小加谈小米上市？

香港交易所行政总裁李小加在WISE2018 大会上演讲时，谈及了自己对小米商业模式的理解。他表示，小米将自己定位成为互联网公司，是由于其商业模式决定的，不能和苹果类比。李小加称，小米上市之前，很多VC将小米类比成为苹果，不理解为什么小米坚持自己是互联网公司的定位。但实际上，如果小米真的被类比成为苹果的话，对于小米是灭顶之灾。他介绍称，苹果的 15 倍市盈率，是依靠优质产品和品牌优势带来的高毛利率实现的。但小米绝对不能像苹果这样来做。它的手机很便宜，毛利率很低，手机只是它的骨骼，其他附着在手机周围的产品和服务是肌肉，肌肉才是值钱的。所以小米不能只卖出骨架。这也是小米强调自己是互联网公司的原因。

小米模式本来就和苹果是不同的，从小米的产品线来看，就和苹果有着明显的区别。

小米的产品涉及手机、电视、笔记本、空调、路由器、智能硬件如扫地机器人、净水器、小米手环、小米音箱、健康、电视盒子、插线板、后视镜等等，小米致力于打造一个物联网的生态链。相比较小米，苹果是一个更为纯粹的手机和电脑公司。我相信，如果乔布斯在的话，也许苹果也会迈向这个路子。

小米作为后来者，根本没有苹果在手机系统等方面的技术储备，盲目的追着苹果是不行的，这种模式很难成功的，因为苹果每年有巨额利润，而小米的利润不足以支持相当的研发投入，而操作系统以及芯片设计等的研发投入是巨量的。因此，小米如果只是走苹果的模式，那么可能走不远，因为没有钱。在面对巨头的时候，要找他们的弱点，然后慢慢成长壮大，不然半路就饿死了，哪还有未来。我觉得小米在这方面做得还是不错的，但是在物联网方面的进步还是不够，还需要继续奋斗。

4. 有没有定投了十年还没有回本的基金？

我查找了一下，成立时间五年以上，亏损最严重的两只主动基金，冠军是长盛国企改革混合，目前为止共亏损40%以上，亚军工银瑞信互联网加，目前亏损30%加。

这里多说一句，亏损前五里面，工银有两只，另一支是工银瑞信创新动力，这只基金实在看不懂了，它成立于2014年牛市前夕，照理说不应该亏成这样子，只能说有些基金经理能力堪忧。

现在如日中天的易方达，也有一支主动基金是亏损季军，就是易方达新常态。

目前看来，成立五年以上，依然亏损的基金，一多半是在2015年牛市前后成立的，亏损前十里面，有六只是在沪指3500点成立的。

三千点以下成立的有两只，都是华商旗下的产品。一只华商新动力，在大盘3000点左右成立，一只华商未来主题，在大盘2300点左右成立。然而，这两只基金到现在为止还亏得挺厉害。

我们普通人买基金，一定要注意华商和工银的产品，毕竟他们是有前科的。

这么说吧，如果一个普通人在大盘2300点左右建了仓，除非他买的全部是垃圾，否则不可能现在大盘涨到3500点了还亏损。

那么这些亏损最严重的基金，定投会赚钱吗？

答案是肯定的，虽然他们亏损严重，但是即使是亏损冠军，长盛国企混合改革，定投依然是赚钱的。假设一个人在这只基金成立初期每月定投，到目前为止，依然可以保持每年4%左右的固定收益。

长盛国企混合改革，如果持有五年，每个月坚持定投，那么到目前为止，总收益率为20%左右，依然可以跑赢通胀和银行利息，并且这个收益是很不错的收益。

成立十年以上，到目前为止依然亏损的基金也有几只，最典型的代表是中海能源策略混合。这只基金重仓的基本上是能源股，能源股是典型的周期股，目前这只基金净值0.9左右，如果定投的话，从11年开始定投，到今年收益率依然高达126%，平均每年固定收益12%，算是相当不错的投资了。

另外，泰达宏利品质生活，天治低碳经济混合，都是成立十年以上，到现在为止依然亏损的基金。但是如果我们分别定投这两只基金，前者十年收益率7%左右，后者十年收益率13.5%。

差不多能保住本金，不过并没有出现亏损。

目前为止，成立五年十年依然亏损的基金很多，但是如果采用定投的方式，除了已经退市的，没有任何一只基金是亏损的。

现在很多基金投资APP会根据行业估值来提示智慧定投，如果投资者能掌握这一技巧，再来定投基金，收益可能会大大增加。比如泰达宏利品质生活，普通定投十年时间仅有6%的收益，而用智慧定投则有60%左右的收益。天治低碳经济混合则有100%以上的收益，接近翻倍。

定投是最笨的投资方式，同时是最考验耐心的投资方式。但是我们定投也要选择基金，避免选到一些比较坑的基金经理，尽量选一些从业时间长，成绩比较好的基金定投。

如果你愿意学习一些理财知识，自己来判断买点卖点，那样的结果可能还会更好一些。

5. 会不会把本金全部亏完？

理论上有这种可能，但实际上这种情况基本不会出现。就像股票有涨有跌一样，基金投资有其自身的特点，不可能一直涨，也不可能一直跌，跌久必将，所以不用太过担心。

首先，基金和股票一样，不会只涨不跌，也不会只跌不涨

涨和跌，是跟股票和基金联系最紧密的两个字。股票和基金涨跌，与盈利预期、人为炒作、资金松紧、政策预期、市场环境、行业前景等多种因素有关，价值和价格的波动，是资本市场的最大特点。所以，没有只涨不跌的股票，也就不会有只跌不涨的基金。

以近期美股暴跌为例，短短数日，三大股指跌幅都达到了30%，但随着美国政府出台一系列救市举措，三大股指迅速反弹，其中纳斯达克指数已经接近前期高点，纳斯达克指数基金在经历持续下跌后，近期也接近正收益了。

其次，基金都是分散投资，有效规避了部分风险

基金一般都是分散持股，一只基金一般持有一个行业或者数个行业的几十只股票，避免了单一股票带来爆雷风险。即使基金重仓股票有一两只暴跌甚至退市，还有其他持仓个股支撑，所以本金亏完的情况基本不会出现。

基金分类有很多种，其中有行业基金，如券商、房地产、食品、医疗等行业基金，也有混合基金，如诺安成长混合基金、银河创新成长混合基金等，相对来说，混合基金投资于多个行业的股票，进一步规避了单一行业带来的风险。

再次，基金经理都具有专业的投资能力，一般都会避开绩差和问题股票

这里要特别说明一点，要相信基金经理的专业投资能力。在投资基金时，有一句话叫：远基金就是选基金经理。好的基金经理，就是基金业绩的保障，他们会对所管理的基金负责，会对投资者负责。

当基金投资的行业或者股票出现问题时，基金经理首先会通过调仓换股来规避可能的风险。此外，基金经理在选择股票时，都是经过深度调研分析，基本上很少出现买入绩差股或者爆雷股。

仍以刚才提到的银河创新成长混合基金为例，随着重仓的科技股大幅调整，随着部分重仓股业绩的转差，基金经理及时调整，更换重仓股或者加重重仓股的比重。所以，在前期科技股大幅调整时，基金经理也是调仓换股，近期基金净值才快速回升。

6. 瑞士宣布再次恢复中立国地位？

永远不要相信中立这一说。

1.没有永恒的朋友，只有永恒的利益。

2.之前中立，只是国际势力在某个点达成了一个微妙的平衡。或者说，当时国际上需要这么一个存在。

3.说话算数是需要靠实力来保证的，不论是说自己保持中立还是其他的什么话。且不说，瑞士没有这个实力来保证自己说过的话。就算是美国，也不可能实力永远第一，也就意味着美国说自己永远如何如何也不可信。

4.最近瑞士的反复正说明了这一点。也让某些抱有幻想的人能看清一些事实和真相。但估计还会有一些人醒不过来。

5.努力奋斗吧，把希望寄托在自己身上。必须要自己来决定自己的命运，不论对国家还是对个人，均是如此。

7. 瑞幸咖啡怎么样？

在中国咖啡市场星巴克一家独大的形势下，有两家咖啡品牌正在崛起ing，力量不可小觑，他们就是网红咖啡——连咖啡（Coffee Box）和瑞幸咖啡（luckin coffee），两家从外卖切入，迅速走红。

星巴克

星巴克作为目前国内门店数量最多的连锁咖啡品牌，一度在咖啡市场独占鳌头，随着连咖啡和瑞幸咖啡的陆续出现，不免各方面受到威胁。近日，星巴克中国 CEO 王静瑛表示，6 月星巴克将在北京推出臻选TM北京坊旗舰店，还可能推出外卖业务。

从星巴克中国这款 App 在 App Store 排名来看，整体趋势一直较为稳定。今年最佳成绩是 5 月 1 日总榜（免费）Top 220、应用（免费）Top 169、贴纸（免费）Top 19、美食佳饮（免费）Top 7。

（星巴克中国2018年排名）

瑞幸咖啡的兴起并没有给星巴克中国这款 App 的排名带来较大影响。

连咖啡

连咖啡成立于 2012 年，以微信公众号为入口，前期为星巴克、Costa 等第三方品牌咖啡提供外送服务，从 2015 年 8 月开始做自有品牌咖啡。截止到现在已经拿到 4 轮融资。

连咖啡的运营模式：线上外卖+社交裂变，连咖啡打造虚拟咖啡库的产品概念，又通过抢咖啡福袋、好友拼团、邀请助力等玩法迅速累积用户。还不断推出创意活动，如去年七夕期间的线下创意活动“微苦邮局，情书乱递”，深受众多用户好评。

（七夕活动）

瑞幸咖啡

瑞幸咖啡由原神州优车 COO 钱治亚于去年底创立，产品瞄准高品质新零售咖啡市场，号称目标是为消费者提供星巴克以外的第二个咖啡选择。打着“首杯免费”、“买 5 赠 5”、“大师出品”和“顺丰配送”等噱头，快速抢占咖啡市场。

七麦数据显示：自瑞幸咖啡上线以来下载量预估已达 380 万+，4 月 17 日首次登上 App Store 分类榜榜首，5 月 10 日更是取得了总榜（免费）Top 17、应用（免费）榜 Top 12、分类榜榜首的最佳成绩。

此外，瑞幸咖啡的用户满意度很高，App Store 评分 4.3，且买家评价大多称赞。

如今咖啡市场三家纷争不断，艾瑞咖啡起诉星巴克称其垄断、星巴克新增外卖直击其他两家痛点......

我们无法预测最终谁将笑到最后，谁又会将谁收购，但不容置疑的是，中国的咖啡市场正在进行一场前所未有的升级。

这里是七麦数据为你带来的解答。

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